5月14日，在上海召开的里昂证券中国投资论坛年会上，里昂证券的专家们一致表示，中国A股市场在取得股权分置改革的初步胜利之后，正在进入新的大变革前夜。A股市场下一步改革亟待推出诸如融资融券、股指期货等金融衍生品，利用做空机制来对冲和控制风险。

　　发展市场要有多种工具

　　“2005年开始的股权分置改革，总体上来看是比较成功的。”里昂证券股权融资和结构性产品部主管侯伟在接受本报记者采访时如此判断。侯伟认为，在此基础上，A股市场后面的改革需要推出更多的金融衍生品，真正地发展市场就要有各种各样的工具。

　　里昂证券专家们表示，尽管中国还是发展中国家，市场还是一个新兴的市场，但是这些并不是阻碍金融创新的理由。侯伟拿“金砖四国”当中的印度和中国作比较：印度的经济比中国经济的规模差不了多少，它的GDP增长要低很多，但印度股票市场发展却非常迅速，在印度市场有将近两百种的衍生品工具。这方面，中国市场却几乎为零。

　　“两年之前，我们已经在谈股指期货好像马上就要出了，但是两年之后这个股指期货还没有出来。去年的时候，当时有一种错误观念，认为推出股指期货股市就会崩盘。现在又听说，推出股指期货可以托市。似乎好像是说在不同的点位股指有不同的作用。”侯伟说，“我不想对此做任何预判，只是说目前都还没有推出股指期货是非常让人失望的。”

　　侯伟认为，很多国外投资者对中国股市感兴趣，但是又担忧没有做空机制，所以就不愿进去。他们希望有一些控制风险的东西，哪怕是最简单的控制风险的工具，如股指期货。“相比之下，融资融券是一个很好的选择，它会使得整个市场有更多的流动性。”